_資產(chǎn)證券化是什么?-金程CFA

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資產(chǎn)證券化是什么?

發(fā)表時(shí)間:2020/09/08  15:23:53 編輯:JCcfa CFA官方交流群:

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摘要: 資產(chǎn)證券化指的是金融機構以基礎資產(chǎn)未來(lái)所產(chǎn)生的現金流為償付支持,通過(guò)結構化設計進(jìn)行信用增級,將流動(dòng)性差的資產(chǎn)轉換成為可流通資本市場(chǎng)證券,在此基礎上發(fā)行資產(chǎn)支持證券的過(guò)程。

資產(chǎn)證券化指的是金融機構以基礎資產(chǎn)未來(lái)所產(chǎn)生的現金流為償付支持,通過(guò)結構化設計進(jìn)行信用增級,將流動(dòng)性差的資產(chǎn)轉換成為可流通資本市場(chǎng)證券,在此基礎上發(fā)行資產(chǎn)支持證券的過(guò)程。


螞蟻花唄和京東白條就是資產(chǎn)證券化的產(chǎn)物


很多年輕人都使用螞蟻花唄、京東白條借錢(qián)消費。那么“大強子”也好,馬云也好,他們借給你的錢(qián)是從哪里來(lái)的呢?就是通過(guò)資產(chǎn)證券化來(lái)的。


比如說(shuō)你現在用的花唄,你采取的是賬單分期的方式,你借的這些錢(qián),其實(shí)以后都是要還本付息的。這么多人使用花唄,那么就意味著(zhù)每個(gè)月都要還本付息,馬云的賬上每個(gè)月都有一筆穩定的利息收入,我們把它叫做穩定的現金流。馬云就把這些貸款打包做成債券,賣(mài)給市場(chǎng)上的投資者,像商業(yè)銀行、券商、債券基金等等,然后把你付的利息的一部分支付給這些投資者。因為你的負債其實(shí)就是馬云的資產(chǎn),所以我們把這個(gè)過(guò)程就叫“資產(chǎn)證券化”。而這些賣(mài)出去的債券就叫“資產(chǎn)支持債券”,意思是說(shuō)用這些貸款產(chǎn)生的利息支持著(zhù)債券的發(fā)行。

CFA

資產(chǎn)證券化產(chǎn)品賣(mài)出去以后,大家都很高興:債券投資者買(mǎi)了一個(gè)穩定的,4%到5%收益率的理財產(chǎn)品。而馬云當然是較高興的了,因為花唄的利息在15%左右,而他賣(mài)出去的這些債券利息在4%到5%左右,中間有10%的利率差。>>>對資產(chǎn)證券有疑問(wèn)的點(diǎn)我咨詢(xún)


更重要的是,把這些債券賣(mài)出去以后,他又從市場(chǎng)上融了資,又有錢(qián)借給更多的“剁手黨”,然后可以繼續做資產(chǎn)證券化,賺更多的錢(qián)。從2016年到2017年,螞蟻花唄做了1600億的資產(chǎn)證券化產(chǎn)品,你算一下,中間有10%左右的利率差,馬云大概在這個(gè)業(yè)務(wù)中賺了160億左右。


這個(gè)模式其實(shí)就是國際通行的“信用卡貸款資產(chǎn)證券化”模式。除了螞蟻花唄、京東白條這種網(wǎng)絡(luò )信用卡以外,其實(shí)交通銀行、中信銀行都把自己的信用卡貸款作為基礎資產(chǎn),發(fā)行了資產(chǎn)證券化產(chǎn)品,像美國的運通公司、花旗銀行、美國銀行,其實(shí)都是采用這樣的模式進(jìn)行融資的。


資產(chǎn)證券化并不神秘,它就是將某個(gè)可以產(chǎn)生未來(lái)現金流的資產(chǎn),通過(guò)各種金融安排重新包裝成證券賣(mài)出去。

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